Swiggy के IPO के बाद निवेशकों के बीच इसके शेयर मूल्य का अनुमान लगाने को लेकर भ्रम की स्थिति बनी हुई है। Swiggy के शेयर ने अपने लिस्टिंग दिन 8% प्रीमियम के साथ शुरुआत की, लेकिन विश्लेषकों की मिलीजुली प्रतिक्रिया ने इसे लेकर निवेशकों को असमंजस में डाल दिया है। जहां एक ओर Macquarie ने इसके भविष्य के लिए नकारात्मक दृष्टिकोण अपनाया है, वहीं जेएम फाइनेंशियल इसके विकास के पक्ष में नजर आ रहा है, हालांकि इसे लेकर कुछ चिंताएं भी जताई गई हैं।
Swiggy की लिस्टिंग और निवेशकों का नजरिया
Swiggy के IPO की लिस्टिंग 8% प्रीमियम पर हुई, जो कि बहुत बड़ी शुरुआत नहीं मानी जा रही। Swiggy वर्तमान में एक लाभहीन कंपनी है और कम से कम 2-3 वर्षों तक इसे लाभप्रदता की ओर बढ़ने की उम्मीद नहीं है। इसके चलते निवेशक बड़ी संख्या में इसमें जोखिम उठाने से बच रहे हैं। Swiggy के लिस्टिंग के दिन, दो प्रमुख ब्रोकरेज फर्मों, Macquarie और जेएम फाइनेंशियल ने इस कंपनी के शेयर पर अपनी रिपोर्ट जारी की, लेकिन दोनों ने इस पर अलग-अलग राय रखी।
Macquarie का निगेटिव आउटलुक
Macquarie ने Swiggy के शेयर पर ‘अंडरपरफॉर्म’ रेटिंग दी है और ₹325 का लक्ष्य मूल्य रखा है, जो IPO मूल्य ₹390 से 17% नीचे का संकेत है। Macquarie का मानना है कि Swiggy के पास लंबी संभावनाएं हैं, लेकिन इसके मार्ग में कई चुनौतियां आ सकती हैं। इस फर्म का कहना है कि Swiggy का ग्रुप EBIT (Earnings Before Interest and Taxes) केवल FY28 तक ब्रेक-ईवन (नुकसान से बचाव) तक पहुंच सकता है, हालांकि इसकी मुख्य राजस्व वृद्धि दर (CAGR) 23% तक हो सकती है। Macquarie के विश्लेषकों ने यह भी देखा कि Swiggy का योगदान मार्जिन ज़ोमाटो के बराबर है, लेकिन दोनों कंपनियों के बीच समायोजित EBITDA मार्जिन का अंतर काफी बड़ा है।
जेएम फाइनेंशियल का बुलिश आउटलुक
इसके विपरीत, जेएम फाइनेंशियल ने Swiggy के शेयर पर ‘बाय’ रेटिंग दी है और ₹470 का लक्ष्य मूल्य रखा है, जो IPO मूल्य से 21% ऊपर है। जेएम फाइनेंशियल के विश्लेषकों का मानना है कि Swiggy के पास एक मजबूत ब्रांड पहचान है और यह बाजार में ज़ोमाटो जैसे प्रतियोगी से बेहतर प्रदर्शन कर सकती है, खासकर अगर यह अपनी यूनिट इकॉनॉमिक्स पर बेहतर नियंत्रण प्राप्त कर सके और मजबूत ऑपरेटिंग लीवरेज का लाभ उठा सके।
जेएम फाइनेंशियल ने यह भी कहा कि Swiggy के व्यापार खंडों को ज़ोमाटो के मुकाबले कम वैल्यूएशन मिलनी चाहिए क्योंकि Swiggy ने पिछले कुछ वर्षों में अपनी कार्यक्षमता में कमी देखी है, जिसके परिणामस्वरूप इसका बाजार हिस्सेदारी अंतर बढ़ गया है। जेएम फाइनेंशियल का यह भी कहना है कि Swiggy के खाद्य वितरण व्यापार को FY27 के समायोजित EBITDA मल्टीपल पर 45x मूल्यांकन मिलना चाहिए, जबकि ज़ोमाटो को 50x मल्टीपल मिलने की संभावना है।
Swiggy की वित्तीय स्थिति और आगे की राह
Swiggy ने पिछले कुछ वर्षों में लगातार नुकसान उठाए हैं, और कंपनी का ऑपरेशनल कैश फ्लो भी नकारात्मक रहा है। FY24 के लिए Swiggy का शुद्ध नुकसान ₹2,350 करोड़ था, जबकि FY23 में यह ₹4,179 करोड़ था। हालांकि, कंपनी का राजस्व FY24 में ₹11,247 करोड़ था, जो FY22 में ₹5,704 करोड़ था, यानि दो वर्षों में इसमें दोगुनी वृद्धि हुई है।
Swiggy का IPO अपेक्षाकृत ठंडा रहा, क्योंकि कई निवेशक इसके नकारात्मक कैश फ्लो और उच्च प्रतिस्पर्धा को लेकर चिंतित थे। साथ ही, मौजूदा बाजार की मंदी ने भी इसके IPO पर असर डाला।
निवेशकों के लिए सलाह
विशेषज्ञों का मानना है कि Swiggy में लंबी अवधि के लिए निवेश करने के लिए केवल उच्च जोखिम लेने वाले निवेशकों को ही विचार करना चाहिए। यह निवेशकर्ता को Swiggy के शेयरों में शॉर्ट-टर्म उतार-चढ़ाव और प्रतिस्पर्धी दबावों के बावजूद देख सकते हैं। इसके अलावा, जो लोग IPO में शामिल नहीं हो पाए हैं, उन्हें सलाह दी जा रही है कि वे शेयर की कीमतों को स्थिर होने के बाद फिर से इस क्षेत्र में बेहतर डिस्काउंट पर मौका तलाशें।
Swiggy का IPO एक दिलचस्प मामला बना हुआ है, जिसमें विभिन्न ब्रोकरेज फर्मों ने इसके भविष्य के बारे में विभिन्न दृष्टिकोण व्यक्त किए हैं। जबकि एक ओर Macquarie इसके लिए नकारात्मक दृष्टिकोण रखता है, वहीं जेएम फाइनेंशियल इसे भविष्य में बेहतर प्रदर्शन करने वाली कंपनी मानता है। निवेशकों को फिलहाल इसके शेयरों पर नजर बनाए रखने और बेहतर अवसर मिलने पर इसमें निवेश करने की सलाह दी जा रही है।
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